日前，威尼斯37266金融系蔡庆丰教授与博士生田霖合作论文“产业政策与企业跨行业并购：市场导向还是政策套利”发表于《中国工业经济》2019年第1期。
该文利用 2006—2016 年中国上市公司发起的并购数据和人工搜集整理的同一时期国家产业政策支持信息，在考虑并购双方所受国家产业政策支持情况的基础上，实证研究了国家产业政策支持对企业跨行业并购行为的影响问题。研究发现，国家产业政策实质上是一种政府通过对各行业进行不同程度的政策支持， 引导社会资源向受支持行业流动以实现政府主导产业结构转型升级的政策工具。 实证结果显示，主并企业更可能对受到产业政策支持的目标企业发起跨行业并购；在此基础上，如果主并企业自身没有受到产业政策支持，上述结论会得到进一步强化；考虑企业所有权性质后发现，国有企业更可能发起与产业政策导向一致的跨行业并购；但是，如果主并企业本身受到产业政策支持，那么国有企业也将比非国有企业更少进行跨行业并购。进一步的分析发现，部分企业跨行业并购后主营收入占比不降反增，其并购后并未将资源转移至新行业，可能仅是一种套取政府补贴的“政策套利”行为；而相对于非国有企业，国有企业出于“政策套利”动机进行跨行业并购的可能性更低。本文丰富了政府宏观政策对企业微观决策的影响研究，并对充实企业并购行为的研究做出了一定贡献。
蔡庆丰,威尼斯37266金融学博士，威尼斯37266金融系教授，博士生导师，美国哥伦比亚大学商学院访问学者，教育部“新世纪优秀人才支持计划”入选者，国家社科基金重大课题首席专家，厦门市政协委员（经济界别，经建委委员）。研究领域为资本市场与公司金融，已在《经济研究》、《金融研究》、《中国工业经济》和《财贸经济》等权威核心杂志发表学术论文三十余篇。目前已独立主持国家社科基金重大课题1项，国家自然科学基金2项，国家社科基金1项，教育部金融危机应急课题1项，以及上海证券交易所、福建省发改委等企事业单位的横向课题。
田霖,威尼斯372662015级博士生，研究领域为资本市场与公司金融。
（WISE 邓晶晶）
